华泰 | 策略：退市新规落地或加速市场“新陈代谢”

主要观点总结

该文章主要介绍了关于市场资金面的情况，包括交易型资金、配置型资金和逆势资金的流向以及力度。还介绍了退市新规即将实施对市场的影响，包括A股退市率的改善情况。另外，也描述了各类资金的行为周观察和不同板块的资金情况。最后，提醒了相关风险和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 市场资金面情况

交易型资金、配置型资金和逆势资金的流向和力度。其中，交易型资金仍处于流入趋势中，但净流入强度有所放缓；配置型资金仍较为平淡，公募基金仓位小幅回落；逆势资金中宽基ETF持续净流入，但大股东减持规模环比有所提升。

关键观点2: 退市新规的影响

退市新规即将实施，可能加速A股新陈代谢速度。新规下，A股具备财务类退市风险的企业增多，主要集中于计算机、通信等板块。此外，退市新规正式实施可能对偏好中小盘风格的交易型资金风险偏好形成扰动。

关键观点3: 各类资金行为周观察

包括散户资金、融资资金、公募基金等行为观察。例如，散户资金上周净流出61亿元，融资交易活跃度边际回落，新发强度小幅回升等。

关键观点4: 风险提示

主要包括估算模型失效和数据统计口径有误的风险。使用公募基金净申购/净赎回估算申赎比时，若估算模型失效，则相关指标对于微观流动性的解释会变差。

文章预览

上周市场缩量震荡，资金面呈现多方拉锯状态，暂未形成一致合力，分类看：1）交易型资金仍处于流入趋势中，但上周净流入强度有所放缓，杠杆资金交易活跃度回落至10月以来最低值；2）配置型资金仍较为“平淡”，公募基金仓位环比小幅回落，配置型外资已连续净流出9周；3）逆势资金中宽基ETF 11月以来持续净流入，但大股东减持规模环比有所提升，或影响逆势资金强度。板块上，交易型资金加仓TMT而逆势资金减仓，各类资金方向仍有待弥合。关注退市新规即将实施对中小盘风格的扰动，当前A股退市率已有改善但距发达市场仍有距离，新规落地或加速市场“代谢”速率。 点击小程序查看研报原文 核心观点 供给侧：退市新 规 即将 落地，或加速 A 股“新陈代谢”速度 上周末关于退市新规将于明年初正式执行的消息引起市场关注，我们提示：1 ………………………………