DeepSeek主题行情，机器人板块的“定位”

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【天风策略】吴开达/孙希民 摘 要  核心结论： 当前 DeepSeek 主题行情围绕着“对标脑力劳动者”（云服务、各类 To B 软件以及服务这些软件的基础设施）和“对标体力劳动者”（机器人、智驾）两大逻辑展开 。这两大逻辑分别对应“投资渠道平台”和“投资制造业”，前者的关键是增收，例如云平台的主要逻辑是“ AI 模型便宜了，会有更多人来用”； 而后者的 关键则是降本——机器人进阶产业趋势主要症结可能是成本较高 ，距离成为类似汽车的家庭大件消费品的设想还差很远 。 这两条主线难说哪条更好，分别适合不同的投资者，如果喜欢 19-21 年的新能车行情，那么适合机器人；如果喜欢 14-15 年的传媒互联网行情，那么适合云服务和软件 。 机器人产业链本质上是制造业，当前的关键是降本，新能车行业是很好的参考对象，当前机器人或类似 ………………………………