双环传动：机器人减速器开拓新空间

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40余年深耕，成就全球精密齿轮传动领先供应商。 公司1980年以摩托车齿轮起家，历经40余年发展，目前产品已拓展至燃油车手动/自动变速箱齿轮、新能源DHT/纯电减速器齿轮、商用车AMT齿轮、智能执行机构配件及机器人减速器等8大业务板块，自上市以来，公司营收从2010年的8.4亿元增长至2023年的81亿元，CAGR 19%，归母净利从1.3亿元增长至8.2亿元，CAGR15%。 新能源行业风起，高精度齿轮带来增量。 行业趋势：1）电驱动系统对齿轮的设计要求较传统燃油车更高，电驱动厂商更注重驱动系统的整体设计与方案解决，齿轮生产环节外包趋势明显。2）新能源车电机对转速要求更高，对减速器齿轮高转速、高承载、啮合精度以及噪声的性能要求大幅提升进而提升齿轮精度需求。3）双电机渗透率提升带动齿轮单车用量提升。4）同轴减速器使用推广有望带动齿轮ASP ………………………………