点评 | 安踏体育：新发行15亿欧元可转债并赎回即将到期10亿欧元可转债，双11经营表现稳健

主要观点总结

本文是关于安踏体育发布的新发行15亿欧元可转债并赎回即将到期10亿欧元可转债的报告。报告详细描述了事件的经过，包括新发行可转债的定价、赎回即将到期可转债的进展、公司现金流状况、双十一集团表现以及未来回购计划和风险提示等。

关键观点总结

关键观点1: 新发行与赎回可转债事件概述

安踏体育成功定价新发行15亿欧元可转债并赎回到期债券，新债券主要用于赎回旧债券，多余部分用于股份回购。

关键观点2: 公司现金流及回购计划

公司账上现金充足，经营现金流及净现金维持稳健。此前百亿回购计划因股价涨幅和债务交割而放缓，但后续若股价合适，公司将稳步推进回购计划。

关键观点3: 双十一集团表现

双十一期间，安踏品牌在电商平台的销售表现稳健，但受平台策略和行业影响，退货率有所提升。

关键观点4: 投资与盈利预期

公司旗下品牌矩阵差异化布局，发展路径明确，增长具备长期可持续性。预计公司未来两年归母净利润稳定增长，维持“强烈推荐”评级。

关键观点5: 风险提示

报告提到终端零售环境疲软、安踏品牌升级和户外运动品牌发展可能不及预期等风险因素。

文章预览

本文来自方正证券研究所于2024年11月28日发布的报告《 新发行15亿欧元可转债并赎回即将到期10亿欧元可转债，双11经营表现稳健》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 周昕 S1220524100007， 陈佳妮  S1220520080002 联系人：廖捷  点评内容  事件： 2024年11月26日，安踏成功定价15亿欧元可转债发行及10亿欧元存续可转债回购。 新发行15亿欧元可转债，并赎回即将到期的10亿欧元可转债： 11/26公司发布公告，将赎回25年2月即将到期的10亿欧元可转债，于11/26晚获得94%的债券持有人同意（90%以上的债券持有人同意即可全部赎回），赎回总成本为1500万欧元。同时公司新发行5年期15亿欧元的零息可转债，初始换股价为104.02港元/股，11/26晚报收市价为77.05港元/股，溢价率约35%。新发行债券将主要用于10亿元旧可转债的赎回，多余部分将用于股份回购后一般 ………………………………