CPI时隔三月再升，成色几何？【国盛宏观熊园团队】

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国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，刘安林 事件： 7 月 CPI 同比 0.5% ，预期 0.3% ，前值 0.2% ； PPI 同比 -0.8% ，预期 -0.8% ，前值 -0.8% 。 核心观点 ： 7 月物价有两大核心变化：一是 CPI 同比略好于预期，暑期出行增加、高温降雨天气等季节因素是支撑；二是 PPI 同比走平、没能延续 3 月以来降幅收窄的趋势，环比连续 2 月为负、新涨价因素连续 22 个月负增。 综合看， 7 月物价仍弱，预计后续也难有趋势性改善，本质还是需求不足。继续提示：当前经济下行压力不小，稳增长、稳信心、稳物价亟待政策 “ 持续用力、更加给力 ” ，短期紧盯可能的增量政策，包括地方化债、核心城市进一步松地产、地产收储规模扩大、专项债加快发行等。 具体看， 7 月 物价特征如下： > CPI 食品分项 VS 非食 品项 ：食品分项、非食品项环比均由跌 ………………………………