【深度】ROE筑底的核心驱动：银行业一季报综述（2）

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国信证券经济研究所金融团队 感谢 李欣怡 协助 相关报告 监管当头，推荐哑铃组合——银行2017年年报及2018年一季报综述 （2018年5月2日） 摘    要 ■ ROE详解：寻找核心驱动 我们在《监管当头，推荐哑铃组合——银行业2017年年报及2018年一季报综述》（ 2018年5月2日 ）中，着重对行业净利润增长做了归因分析，本篇报告则聚焦ROE。 ■ ROE横比：各类型银行中的龙头盈利能力更强 从2018年一季报数据来看，各银行ROE分化明显，国有行/股份行/区域性银行中的龙头盈利能力更强。从ROA来看，龙头银行的ROA相对较高；从权益乘数来看，股份行、城商行杠杆更高，但在当前利率维持高位以及严监管背景下，它们的杠杆可能会进一步回落，对ROE有不利影响。 我们还将ROA做 ………………………………