中金宏观 | 美国信贷紧缩影响尚未显现

文章预览

中金研究 上周公布的《银行高级信贷人员调查》（SLOOS）显示一季度美国银行业信贷标准持续收紧，基本符合市场对于银行“紧信用”的预期。然而，美国银行信贷标准已收紧了一段时间，对于经济活动的影响似乎并不明显，而银行消费类信贷标准的收紧与居民消费支出的走势甚至有所背离。我们认为，银行信贷标准是一个调查数据，疫情前美国居民部门杠杆率较低，加上疫情后超额储蓄大幅扩张，可能导致信贷标准收紧对经济活动、特别是消费的影响比一般货币紧缩周期更滞后。对于美联储而言，这或意味着降低通胀需要更长时间的货币紧缩，如果“紧信用”的力度不够，那么“紧货币”就需要做的更多。 ►  《银行高级信贷人员调查》（SLOOS）是美联储对美国商业银行定期进行的一项访问调查，该调查每年进行6次，受访者包括来自80家国内大 ………………………………