20191112【兴证全球策略】全球资产荒与中国核心资产牛市新主角——中国权益资产2020年投资策略

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注：本报告为11月12日发布的中国权益资产2020年投资策略报告，其中投资策略（第三部分）为精要版，若需要完整版，请联系对口销售。 — ●●●● — 投资要点 — ●●●● — 一、全球“资产荒”，内生增长强弱将决定国别资产配置的方向 1.1 、2020年海外“资产荒”可能愈发明显，全球资金配置难度加大，相对于不断超发的各国货币，性价比高而且能够带来持续现金流的安全资产稀缺。 全球经济将延续“低增长、低利率”，政策宽松对经济的刺激力度不断弱化。 1.2 、美股2020年“吸金”能力下降，全球资金有望再配置新兴市场。 1）美国货币政策仍有望保持宽松但股市已price in 2）美国总统选情影响美股走势，警惕民粹主义“黑天鹅”3）美国经济有压力但衰退风险 ………………………………