国电电力：一季度业绩同比高增89%，装机持续扩张可期

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事件 公司发布2024年一季报。2024年一季度公司实现营收455.55亿元，同比下降-0.13%；实现归母净利润17.85亿元，同比增长88.62%。 点评 ▍ 量增而价降，一季度营收同比基本持平 电量方面，一季度公司完成发电量1062.44亿千瓦时，上网电量1006.90亿千瓦时，分别增长4.98%和5.02%。分电源来看，火电一季度完成上网电量860.23亿千瓦时，同比增长4.24%；水电完成上网电量77.28亿千瓦时，同比下降3.22%，或系来水较弱；受益于装机增长带动，风、光分别同比增长12%、136%。电价方面，一季度公司平均上网电价455.58元/千千瓦时，同比微降1.6%。综合来看，公司实现营收455.55亿元，同比下降-0.13%。 ▍ 投资收益增加叠加保德神东不纳入合并报表等，归母净利高增89% 成本端，一方面，煤价同比显著下行，若考虑 1 个月煤炭库存，对应秦皇岛港动力末煤平仓价（ Q5500 ）均值为 ………………………………