跨年后债市止盈压力或明显增加

文章预览

报告作者：颜子琦、洪子彦 本周综述 ⚫   跨年后机构止盈压力或明显增加，3大关注点 本周国债利率曲线走平，中短端利率回升，长债利率先上后下。当前10Y国债到期收益率点位仍在1.70%附近， 我们提示跨年后利率曲线各期限可能面临一定的止盈压力： 第一，跨年后银行系拉久期行为可能放缓，对应3-10Y期限债券面临抛压。 从近期的机构行为跟踪来看，银行系（主要为大行、股份行）出现了较为明显的拉久期行为，体现在对3Y以上国债出现不同程度增配，对比历史来看，2023年年末也出现相同特征，这或与银行年末考核有关，而在今年年初时利率出现下行，银行系整体止盈，大行转为仅增配1Y以下债券，在2023年初时利率出现明显上行，银行系依然维持各期限配置力度， 说明跨年后银行大概率不会是3-10Y期限债券牛市行情的推动者，更多采取止盈后 ………………………………