兴证宏观 | 开年以来中央财政积极发力——每周政府债跟踪 20250125

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概述：开年以来国债、地方债、政金债净融资进度较快； 30 省市披露的 25Q1 发债计划明显高于 24Q1 。 累计： 截至01月26日，国债累计净融资额4981.3亿元，去年同期为1716.4亿元；新增专项债累计发行1979.45亿元（去年同期为0亿元），其中用于化债的特殊新增专项债累计发行150亿元；特殊再融资债累计发行1719.07亿元。 单周： 01月20日-01月26日当周，国债净融资额249亿元（前周1219亿元）；新增专项债发行1641亿元（前周338亿元），其中用于化债的占比0%（前周44.3%）；特殊再融资债发行1229亿元（前周490亿元）。 下周： 01月27日-02月02日当中，国债净融资-450亿元；新增专项债发行69亿元，其中用于化债的占比0%；特殊再融资债发行0亿元。 下下周： 02月03日-02月09日当中，国债净融资970亿元；新增专项债发行244亿元，其中用于化债的占比43%；特殊再融资债发行95 ………………………………