【招商策略】融资贡献主力增量资金，A500ETF持续净申购——金融市场流动性与监管动态周报（1105）

主要观点总结

本文主要介绍了近期的市场融资资金、ETF、货币政策、股市资金供需、市场情绪、投资者偏好以及海外金融市场的相关情况。

关键观点总结

关键观点1: 近期融资资金贡献主要增量

近期以来融资融券和ETF出现背离，融资大幅净买入而ETF边际净卖出。融资资金连续四周净流入，累计净流入2684亿元。而ETF仅国庆后首周放量，随后转为持续净流出。

关键观点2: 货币政策与利率

上周央行公开市场净回笼8514亿元，未来一周将有14001亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。

关键观点3: 股市资金供需

资金供给方面，新成立偏股类公募基金增多，融资净买入额收窄。资金需求方面，无IPO发行，重要股东净减持规模扩大，计划减持规模下降。限售解禁市值下降。

关键观点4: 市场情绪

融资买入额下降，股权风险溢价上升。纳斯达克和标普500指数下跌，VIX指数回升，市场风险偏好下降。

关键观点5: 投资者偏好

行业偏好上，计算机、有色金属、电子获各类资金净流入规模较高。ETF方面，宽指ETF以净赎回为主，行业ETF申赎参半。股票型ETF净申购规模最高的为国泰中证A500ETF。

关键观点6: 海外金融市场变化

美国10月非农数据不及预期，失业率持平预期和前值。国外主要央行动向方面，欧洲央行副行长金多斯和加拿大央行行长麦克勒姆发表了相关评论。海外重要经济数据还涉及美国核心PCE物价指数等。

文章预览

张夏 S1090513080006 王德健 研究助理 近期市场融资资金贡献主要增量，而ETF则处于小幅净流出状态，整体市场资金处于紧平衡状态。海外方面，美国10月非农数据大幅不及预期，使得11月降息25bp概率大幅增加。往后看，随着多批A500基金的顺利发行，以及ETF持有人整体盈利后有望再次增持，中期来看ETF仍然将会是市场主力增量资金，相应的大盘龙头风格有望再度占优。 核心观点 ⚑  近期融资资金贡献主要增量： 近期以来融资融券和ETF出现背离，融资大幅净买入而ETF边际净卖出。具体来看，融资资金连续四周净流入，累计净流入2684亿元。ETF仅国庆后首周放量，随后转为持续净流出，国庆后首周股票型ETF放量净流入1477亿元，随后三周持续累计净流出1066亿元。 ⚑  货币政策与利率：上周（10/28-11/1）央行公开市场净回笼8514亿元，未来一周将有14001亿元逆 ………………………………