国海海外·陈梦竹 | 哔哩哔哩2024Q2财报点评：广告表现亮眼，《三谋》有望带动下半年游戏收入强劲增长，单季盈利转正可期

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事件: 8月22日，公司公告2024Q2季报，实现营业收入61亿元（YoY+16%,QoQ+8%），经调整归母净利润-2.7亿元，亏损同比大幅收窄。 我们的观点： 1、运营情况： 2024Q2平台用户流量保持健康增长，MAU同比增长4%至3.36亿，DAU同比增长6%至1.02亿，DAU/MAU比例提升，用户粘性指标向好。 2、主要财务指标： 哔哩哔哩2024Q2实现营业收入61亿元（YoY+16%,QoQ+8%），其中移动游戏业务10.07亿元（YoY+13%,QoQ+2%），增值服务25.66亿元（YoY+11%,QoQ+1%），广告业务20.37亿元（YoY+30%，QoQ+22%），IP衍生品及其他业务5.16亿元（YoY-4%，QoQ+7%）。毛利率同比提升至29.9%（yoy+6.8pct，qoq+1.6pct），各项费用率同比持续改善，销售费用率17%（yoy-0.4pct，qoq+0.5pct），研发费用率15.0%（yoy-5.1pct，qoq-2.4pct），行政费用率8%（yoy-2.2pct，qoq-1.4pct），经调整归母净利润-2.7亿元，亏损同比大幅收窄，环比进一步改善。 3 ………………………………