【中银宏观：8月通胀点评】关注生产端的变化趋势

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8月通胀整体表现低于市场预期；CPI方面，食品项成为支撑CPI同比和环比增长的主要因素，其中鲜菜、鲜果、猪肉等食品价格表现强劲；非食品项目中，能源、非食品消费品和服务价格表现普遍偏弱；但考虑到基数影响和食品价格的周期性波动，我们预计年内CPI同比增速仍将维持整体上行趋势；PPI表现疲弱主要受生产资料价格拖累，特别是高耗能行业价格下降是主因。 8月CPI环比增长0.4%，同比增长0.6%，核心CPI同比增长0.3%，服务价格同比增长0.5%，消费品价格同比上升0.7%。 从同比看，食品价格由上月持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点；非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.13个百分点。 8月食品价格对CPI贡献较大。8月CPI环比增长0.4%，其中食品影响CPI环比上涨约0.60个百分点，非食品影响CPI环比下降约0.24个 ………………………………