固定收益 | 公募REITs分红机制及实证分析

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REITs，分红机制，实证分析 分红，即收益分配，是公募REITs投资者的核心收益来源。 相较于公司分红和封闭式基金分红，公募REITs分红差异主要体现在：（1）公募基金和公司分红均基于利润进行，公募REITs分红基础为年度可供分配金额，不仅包含利润，还包含折旧与摊销、调整项；（2）公募REITs分红为现金形式，分配比例在90%以上，与封闭式基金一致，而公司分红可采用现金或股票股利形式，除上市公司外，一般公司尚未对分红比例作要求；（3）公募REITs分红由基金管理人决策，与封闭式基金一致，而公司分红由董事会和股东大会决策。 公募REITs可供分配金额计算公式在政策中被明确。从可供分配金额的计算公式可知，EDBA（净利润+折旧摊销）是分红的核心，亦是估值的核心。 但需注意的是，政策要求公募REITs分红金额超过可供分配金额的90%，但未 ………………………………