主要观点总结
该文章是关于某公司在FY2025H1的表现和业绩的评述。公司在此期间的营收和归母净利润均有所下降，面临一定的压力。文章分析了公司面临的金价波动和消费环境低迷等因素的影响，并调整了盈利预测。此外，文章还提到了公司的渠道优化、品牌转型、产品力提升等方面的努力和一些风险提示。最后，提供了开源零售研究团队的相关信息。
关键观点总结
关键观点1: 公司FY2025H1营收和归母净利润下降
公司在FY2025H1的营收和归母净利润均出现下滑，承压明显。
关键观点2: 金价波动和消费环境低迷的影响
公司受到金价波动和消费环境低迷等因素的影响，导致业绩下滑。
关键观点3: 渠道优化和品牌转型
公司持续优化门店质量与效率，积极推进品牌转型提升产品力，推出新产品系列，表现靓丽。
关键观点4: 风险提示
文章提到了金价大幅波动、新品推出不及预期、门店调优不及预期等风险提示。
关键观点5: 团队负责人及研究团队成员介绍
介绍了开源零售研究团队的核心成员，包括黄泽鹏（团队负责人、首席研究员）以及其他研究员骆峥、杨柏炜、陈思等，并提供了联系信息。
文章预览
开源零售：黄泽鹏/骆峥 摘要 公司2025财年上半年营收同比-20.4%，归母净利润同比-44.4%，承压明显 公司发布半年报：FY2025H1实现营收394.08亿港元（-20.4%）、归母净利润25.30亿港元（-44.4%）；此外，董事会宣派中期股息每股0.20港元。考虑到金价波动、消费环境低迷等因素，我们下调公司2025-2027财年盈利预测，预计2025-2027财年归母净利润为57.93/63.81/70.34亿元（原值为66.85/72.33/79.91亿港元），对应EPS为0.58/0.64/0.70港元，当前股价对应PE为11.8/10.7/9.7倍。我们认为，公司聚焦整体经营质量提升，推进渠道调优，即将迎来品牌成立百年重要节点，五大战略方针有望助力健康稳健发展，估值合理，维持“买入”评级。 金价高位波动抑制动销导致内地同店承压，披露口径变更影响表观毛利率 分地区看，FY2025H1公司在中国内地/中国内地以外市场营业额分别实现同比-18.8%/
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