主要观点总结
国泰君安证券周期研究团队对2024年中报进行了总结，展望了下半年主线布局机会，并给出了核心观点。文章指出，尽管股市短期缩量企稳，但中线行情启动需要预期层面有力的进展或估值调整出足够的安全边际。文章还强调，从历史上看，“地量”是“地价”的重要条件之一，当前全A换手率正在接近历次股市底部的换手率水平，但估值分位偏高。文章还提到了行业比较，认为从交易低位反弹到重新重视基本面假设，稳定现金流预期或优质科技增长供给非常重要，港股蓝筹股优势更突出。文章还推荐了新型电力系统、折叠屏手机、商业航天、更新换新等主题，并提示了海外经济衰退超预期、全球地缘政治的不确定性等风险。此外，文章还涉及了有色、新能源金属、贵金属、煤炭、交运、公用事业、地产、建材、建筑、钢铁、基础化工等行业的核心观点。
关键观点总结
关键观点1: 股市短期缩量企稳，中线行情需等待合适的时机
国泰君安证券认为，尽管股市短期缩量企稳，但中线行情的启动需要预期层面有力的进展或估值调整出足够的安全边际。
关键观点2: “地量”是“地价”的重要条件之一
当前全A换手率正在接近历次股市底部的换手率水平，但估值分位偏高，市场期望“地量见地价”。
关键观点3: 行业比较与主题推荐
国泰君安策略推荐新型电力系统、折叠屏手机、商业航天、更新换新等主题，并提示海外经济衰退超预期、全球地缘政治的不确定性等风险。
关键观点4: 行业核心观点
涉及有色、新能源金属、贵金属、煤炭、交运、公用事业、地产、建材、建筑、钢铁、基础化工等行业的核心观点。
文章预览
中报总结及展望——国君周期论剑电话会邀请函 周期行业2024中报总结； 下半年主线布局机会展望； 策略 核心观点 保持耐心，胜而后战 核心观点：股市短期缩量企稳，但中线行情能否启动仍有赖于预期层面有力的进展或估值调整出足够的安全边际，否则高度不足，等候合适的时机挥杆一击。投资人心中的无风险利率并未上调，这一点会反映在股市上，重视稳定现金流假设与优质科技供给。 ▶ 震荡为主保持耐心，等待合适的时机挥杆一击。 上周中国股市小幅上涨，沪深300ETF重现大笔买入，主题交易与板块轮动加快。我们在7月28日周报预判了上述现象，当市场的预期缺乏上修的动力，但长时间下跌后空头衰竭，股市会阶段性的出现交易特征主导的时期。7月经济数据指向需求恢复缓慢，M2-M1剪刀差进一步走扩，生产、投资增速环比放缓。考虑到
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