JFQA: 信息披露下的投机

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本期推荐一篇2024年5月发表在JFQA上的论文《信息披露下的投机》。在金融市场中，投机者通常会谨慎地利用私人信息来获取交易利润。然而，现实中我们观察到一些投资者会选择公开他们的私人信息，这与大多数投机理论相悖。为了解释这一现象，该研究探讨了当投机者既关心短期投资组合价值又注重长期利润时，公开信息披露策略的作用。 研究的核心在于构建并验证一个模型，该模型显示，投机者在短期和长期利益兼顾的情况下，公开披露其持有的资产和相关基本信息，可以通过引导市场价格向其持有的资产靠拢，优化交易结果，并减轻逆向选择的问题。作者发现，当共同基金经理具有较强的短期激励时，他们更倾向于通过具有市场影响力的报纸文章对其股票进行战略性非匿名披露，从而提高这些股票的流动性。 在研究方法上，论文首先通过 ………………………………