【兴证策略王德伦团队】盈利增速冲高回落，内生增长重要性提升 ——A股2016年报和2017年一季报深度分析系列之一

文章预览

点击上方 “蓝色字” 可关注我们 文章要点 ★全部A股2016四季度盈利增速再创新高，2017一季度盈利增速回落   ——以可比口径计算，全部A股、全部A股除金融、全部A股除金融石油石化的2016Q4单季度归母净利润同比增速分别为 24.1%、68.3%、72.3% ，2017Q1为 21.4%、55.0%、38.1% 。单季度营收增速在2016Q4分别为 17.5%、21.6%、22.3% ，在2017Q1分别为 22.9%、27.9%、25.6% 。单季度毛利率在2016Q4分别为 30.3%、19.40%、19.16% ，在2017Q1分别为 36.1%、19.32%、19.26% 均较2016年Q1有所下滑。利润和收入增速均冲高回落。   —— 营收大幅增加是单季利润增速大幅提升的主要原因。 2016Q4和2017Q1的营收单季增速都在22%以上，毛利率水平的小幅但持续的提升，带动毛利润保持了22%以上的增速 ………………………………