白酒：重构增长预期

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(参考 消息、作文、专家纪要、调研分享；提高认知及信息差 ) 分享市场、行业及公司动态，包括投资策略、行业数据库、专家调研、公司纪要；信息超越 99% 的投资者）微信扫码加入体验） Part1、白酒：重构的增长预期 1、2024Q3最明显的边际变化：渠道基本失去缓冲垫作用，盈利预期继续修正 就近期调研看，2024Q3尤其双节并未逆转白酒的供需矛盾，本质还是需求端的下探： 1）总需求层面显著回落，价格坍缩更明显，从需求边际回落层面，高端>次高端>腰部； 2）消费结构层面，宴席等场景类消费相对刚性，礼赠需求下滑明显（点状样本显示双节团购渠道销售额下滑20%-50%不等，明显大于流通渠道）；3）渠道基本失去缓冲垫作用，大部分区域2024Q3末库存环比2024Q2提升明显，从“高库存、弱周转”转变为“高库存、低周转”（点状样本显示个别品牌库 ………………………………