【建投专题】美国丙烷市场研究（一）：今冬供需延续宽松格局

主要观点总结

本报告关于美国丙烷市场的研究分析，主要关注供给、需求及后市展望。供给方面，伴随美国天然气行业的蓬勃发展，丙烷产量持续增长。需求方面，家庭需求和农业需求受天气影响较大。最后，报告对丙烷市场进行了后市展望和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 供给分析

美国丙烷供给主要来源于油气副产、炼厂生产与进口。其中，油气副产是主要的供给来源，随着美国油气的持续增产以及相关产业链基础设施的跟进建设，油气副产丙烷大幅上量。今年美国干气产量的增长停滞，但在NGPL占比提升的驱动下，丙烷产量延续较快速度增长。

关键观点2: 需求分析

美国丙烷需求分为家庭需求、农业需求和其他需求。家庭需求与气温负相关，冬季天气状况是家庭需求的决定性变量。农业需求主要集中在玉米种植区，用于烘干作物。今年产区状况良好，对丙烷市场需求端的影响有限。

关键观点3: 后市展望

今冬美国丙烷市场延续供需宽松格局。风险提示包括宏观环境、天气环境等发生较大变化。

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