【平安重点】宏观动态跟踪报告*首席宏评系列第44期：中国经济：新三难选择下的艰难权衡

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1 、当前中国的宏观经济，事实上面临着一个新的三难选择。 在这个不可能三角形中，一极是外部环境的确定性，一极是防控系统性金融风险，而另一极则是宏观经济稳定增长。中国政府之所以能够在2016年底2017年初出台金融业去杠杆、控风险的举措，一个很重要的原因就是外部环境的改善抵消了去杠杆、控风险对经济的负面影响。然而到了2018年，贸易部门对增长的贡献不仅不能继续对冲防风险的负面影响，反而会造成贸易与防风险冲击经济的共振格局，这无疑会使得中国政府在宏观经济稳增长方面面临更加严峻的局面。而在相关政策没有明显变化的前提下，中国经济增速在2018年下半年或将进一步下行。   2 、从2018年第2季度起，中国政府的政策指针，在外部环境不 ………………………………