【JH-7737】24年光伏中报总结：漫漫长夜，曙光初现（32页）

主要观点总结

本文是一份关于光伏行业的报告，涵盖了SW光伏设备板块的业绩解析、行业半年度回顾、投资建议、风险提示等内容。报告详细分析了光伏行业的盈利、现金流、资产负债等情况，并给出了对未来板块投资的三条主线思路。

关键观点总结

关键观点1: SW光伏设备板块业绩解析

2024年上半年SW光伏设备板块总营收4639.82亿元，同比下降14.61%，净利润-4.25亿元，同比大幅下降。各环节如硅料、硅片、电池片等均出现亏损情况。

关键观点2: 行业半年度回顾

光伏行业需求有韧性，竞争和政策调控加速行业走出周期底部。国内光伏新增装机增长，各环节出口量也有增长。但供给侧方面，产出激进而导致库存高企，价格加速下跌，企业面临盈利压力。

关键观点3: 投资建议

提出三条投资主线思路：把握排产旺季、产能出清等边际向好因素催生的阶段性行情；关注盈利稳定受益增量逻辑的辅材；对行业周期拐点的跟踪和业绩修复的关注。并给出了一些具体的推荐标的。

关键观点4: 风险提示

报告也提醒了下游光储需求不及预期，海外市场竞争加剧风险，产业链价格波动风险，国际政治经济局势变动风险等。

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜长城证券 分析师：于夕朦、吴念峻、于振洋 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　半年报透析：格局差异影响板块盈利，逆势之下分化更显可贵。2024年上半年SW光伏设备板块实现总营收4639.82亿元，同比下降14.61%，实现归母净利润-4.25亿元，同比下降100.64%，实现经营活动现金流量净额208.4亿元，同比-136.74%。报告期内SW光伏设备板块筹资活动净现金流849.03亿元，同比+50.71%，行业整体资产负债率达62.89%，为近六年最高值。硅料、硅片、电池片、组件四大光伏主链环节全面亏损的情况愈演愈烈，硅片相关辅材金刚线、坩埚、热场明显受挫，银浆在持续的产品升级下得以维持加工费稳定，光伏玻璃在监管的强约束下出现旺季紧缺的高景气， ………………………………