基本金属：氧化铝现货持续紧张 电解铝板块有望迎来估值修复

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点击即可收听全部内容 当前氧化铝现货持续紧张，价格已攀升至 5000 元 / 吨左右。 而氧化铝期货端远期合约涨幅更大，持续收缩月差，市场不断推升此前对 2025 年的价格预期。 我们认为，氧化铝价格大幅上涨，主要受到铝土矿和氧化铝供给端的持续扰动。 电解铝板块有望迎来估值修复，其中具有铝土矿及氧化铝资产的企业或最为受益。 氧化铝价格的上涨与国内外供给紧张的共同推动密切相关。 从供给端来看，国内多地冬季环保限产仍将影响氧化铝生产，铝土矿也持续受到环保相关限制，在产产能即使在高价下仍将收缩，加剧了供给紧张。 从国外来看，我国是全球最大的铝土矿进口国，而几内亚铝土矿资源丰富，是我国最主要的铝土矿来源国。 由于几内亚进入雨季，发运季节性下滑，部分公司铝土矿供应有所中断，加重了市场对于氧化铝原料 ………………………………