【债市聚焦】“股债跷跷板”效应如何演绎？

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文 丨 明明  章立聪  周成华  余经纬  3月以来，股市出现大幅调整，总体呈现下行趋势，尽管本周后半段股市有止跌企稳的迹象，但是月初以来调整幅度仍然较大，同时债市则在波动中走强，利率中枢总体下行，近期“债强股弱”的格局让市场想到“股债跷跷板”效应回归。“股债跷跷板”效应在基本面、风险偏好、流动性和股债相互影响方面具有内在逻辑，但它并非始终稳定存在，当前“股债跷跷板”效应在短期内或还能维持一段时间。当前债市已经表现出一定的熊尾特征，但明确的反转信号尚未出现，短期内10年期国债收益率或仍将在3-3.3%的区间内震荡。下周还需关注经济数据公布以及缴税缴准叠加对债市的短期影响。 ▍ 近期的“债强股弱”格局让市场想到“股债跷跷板”效应的回归。 3月以来，股市出现大幅调整，总体呈现出下行态势， ………………………………