主要观点总结
文章主要分析了中国经济、房地产销售与投资、流动性梗阻、利率债、市场风险偏好等方面的情况，并给出了相应的投资建议。文章指出，随着设备更新速度的回落，经济基本面逐步向潜在增长率靠拢，但地产销售和投资动能有限；流动性梗阻依然存在，政府信用的扩张对基建的积极效果有限；利率债的上涨不会过于迅速，但也不会继续下跌；短期内降准的概率不大；美国的经济软着陆概率增加，美股行情修复；国内大类资产走势朝risk-off方向发展，但商品总体有做空的机会。
关键观点总结
关键观点1: 中国经济和设备更新
中国经济正在逐步向潜在增长率靠拢，设备更新速度的回落是其中的重要因素。
关键观点2: 房地产销售与投资动能
房地产销售跌幅收窄，新开工数据表现显示后续地产销售和投资改善动能有限。
关键观点3: 流动性梗阻和社融增速
流动性梗阻问题依然存在，7月社融存量增速回升，但政府信用的扩张对基建的积极效果有限。
关键观点4: 利率债市场动态
利率债的上涨不会过于迅速，也不会继续下跌，市场久期调整完毕。
关键观点5: 降准的可能性
短期内降准的概率不大，央行降准多发生在天量到期资金的背景下。
关键观点6: 欧美市场情况
美国7月CPI、PPI延续回落，经济软着陆概率增加，美股行情修复。国内大类资产走势朝risk-off方向，核心问题是基本面。
关键观点7: 投资建议
大规模设备更新的速度正在下降，宏观增长有待政策进一步发力。资产配置方面，利率债行情可能归于平淡，商品市场周期可能重新下降。
文章预览
国 元 • 总 量 ： 孟 子 君 投 资 要 点 — — 1 、 我国7月工业增加值同比5.1%，较上月回落0.2pct。 固投同比3.9%； 其中制造业投资同比9.3%，增速延续回落态势。 经济在纠偏，随着设备更新速度的回落，经济基本面也在逐步往潜在增长率的位置走，全年经济能否完成目标，现在的关键点在地产上。 2、今年6月始地产销售跌幅收窄，5-7月累计同比-20.3%、-19%、-18.6%。 新开工面积7月累计同比-23.2%，前值为-23.7%。 从新开工数据表现来看，预计后续地产销售和投资继续改善的动能有限。 3、流动性梗阻问题依然存在。7月社融存量增速8.2%，较上月回升0.1pct，主要系政府信用的扩张拉动，政府债增速15.4%，较上月提高0.4pct。但这个扩张对基建的积极效果有限。 4、考虑到政策的强定力以及现实环境，利率债的上涨不会太迅速，但在因措施升级造成的债市下跌后，
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