主要观点总结
华创证券首席宏观分析师张瑜就美国6月CPI数据进行了分析报告，指出CPI通胀继续降温并低于预期，租金增速回落，核心商品和服务价格变动，国际油价调整等因素影响了CPI变化。报告认为，整体通胀没有大的反弹风险，但降息预期可能需等待更多数据。报告还强调了华创证券的研究仅面向专业投资者，并提示投资者自主决策，自负投资风险。
关键观点总结
关键观点1: CPI通胀降温原因及持续性
6月美国CPI通胀继续降温并低于预期，核心商品和服务价格变动，如租金增速回落，国际油价调整，影响了CPI变化。
关键观点2: 降息预期
报告认为整体通胀没有大的反弹风险，但降息预期可能需等待更多数据，尤其是就业数据。
关键观点3: 研究定位与风险提示
华创证券的研究仅面向专业投资者，并提示投资者自主决策，自负投资风险，报告内容不应被视为投资建议，仅供参考。
文章预览
文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 付春生(18482259975) 报告摘要 CPI 通胀降温的原因及持续性 6 月美国 CPI 通胀继续降温并低于市场预期 。 CPI 同比从 3.3% 降至 3% ，预期 3.1% ； CPI 环比从 0% 降至 -0.1% ，预期 0.1% 。核心 CPI 同比从 3.4% 降至 3.3% ，预期 3.4% ；核心 CPI 环比 0.1% ，预期 0.2% 。 CPI 通胀宽度亦继续小幅下降。 从具体项目来看 CPI 降温的原因和持续性： 第一，租金增速回落，年内持续性较强 。业主等价租金环比从 0.43% 降至 0.28% ，主要住所租金环比从 0.39% 降至 0.26% ，两者均回落至疫前的中枢水平， 2016-2019 年主要住所租金、业主等价租金环比中枢分别为 0.3% 、 0.27% 。因租金在核心 CPI 中占比最大，故是 6 月核心通胀低于预期的主因。展望后续，从前瞻的市场租金趋缓、 CPI 租金波动性小且
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