【华泰宏观】7月工业企业盈利：向外需+供给侧要利润

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点   7月工业企业盈利增速较6月的3.6%略回升至4.1%，但工业企业收入增速持平于6月的2.9%，显示需求增长以及产能利用率仍偏低 ，季调后利润率亦基本持平于6月5.6%，显示盈利改善可能来自费用端的优化。从结构上看，盈利回升的拉动主要来自三个方面——1） 外需保持较强韧性 ，出口链企业利润增长仍相对于内需企业有所支撑； 2） 部分供给侧产能调整 较为彻底的行业盈利水平亦持续改善；3） 公用事业行业 的利润率有所改善。   ‍ 部分出口链行业利润增长保持韧性 ，7月人民币计价的出口量增长仍在15%左右，显示外需仍较强，同时我国商品出口竞争力仍在上行，从企业利润来看，计算机电子行业同比增速从6 月的-12%大幅回升至33.4%，对工业企业盈利增速的贡献约1.9个百分点，纺织/化 ………………………………