国君宏观｜意料之外、情理之中——美国6月CPI数据点评

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6月核心CPI环比0.06%，市场预期0.22%，前值0.16%。 整体CPI环比-0.06%，市场预期0.07%，前值0.01%。6月核心CPI超预期回落，主因房租涨幅和超级核心通胀的明显回落。整体来看，我们认为6月核心CPI属于“意料之外、情理之中”，降温的速度比我们预期得更快，但方向符合我们此前对通胀下行相对乐观的判断。 6月OER环比涨幅下降0.15个百分点至0.28%，仅略高于疫情前增速（2015年至2019年平均增速为0.27%），脱离了0.4%-0.5%的波动区间，而此前OER环比已经至少连续12个月在该区间范围内波动。 基础房租（RPR）环比回落0.13个百分点至0.26%，也仅略高于疫情前增速（0.22%），也脱离了0.4%附近的波动范围，此前RPR环比在0.4%附近波动了约7个月。对于房租的回落，我们认为是属于“意料之外、情理之中”。此前我们就一直强调，房租涨幅回落的方向确定，但时间不定。新签 ………………………………