波动率回归，理性应对 | 民生策略

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文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/吴晓明/方智勇/季宏坤 【报告导读】 近期全球大类资产的联动性与波动率重新抬升，再度警示了当前金融系统的脆弱性远高于宏观经济的供需基本面。需要指出的是，在高波动环境下，当前的“高低切”策略并不是中期视角下的应对答案，事实上没有一个领域可以独善其身，但是对于投资者而言却可以为寻找风浪过去后的资产做好准备。 Summary 摘要 1 全球大类资产的联动性与波动率重新抬升，一定程度上再度警示了金融系统的脆弱性。 本周（2024年9月2日至2024年9月6日，下同）大类资产表现似乎是8月同期的“缩小版”：日元汇率快速升值，全球主要股指、大宗商品纷纷回调，VIX波动率再度抬升。市场对美国经济“软着陆”与美联储降息节奏预期的分歧加剧，以及资金面上美元流动性的边际紧张是本轮大类资产 ………………………………