研客专栏 | 黄金：方法论的废墟？

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文 | 田亚雄 来源 |  CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 灵魂发问： A：倘若美联储的降息时间点继续后移，直至年底，黄金能持续上行吗？ B：过去一个月黄金上涨20%，且是在美联储降息预期不断后置的过程中形成的上涨，那么如若美国通胀下去了，进而降息预期前置，美元指数和美债收益率下行，黄金还能回到旧的范式，进而获得向上动能吗？ 导读： 过去十年中，宏观研究着摸索总结出的那套“美债收益率表征抗通胀属性，美元指数表征货币属性，以及风险偏好表征的避险属性”通常被视为行之有效的预判黄金价格的范式，通过对“美债10Y收益率，美元对主要货币对（USD/AUD，USD/JPY）,商品指数”这三者与黄金价格做线性回归大体上能够解释黄金80%以上的波动，但最近失效了。 对此我个人的理解是范式失灵的问题不在黄金的大框架 ………………………………