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研客专栏 | 黄金:方法论的废墟?

对冲研投  · 公众号  · 财经  · 2024-08-20 20:00

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文 | 田亚雄 来源 |  CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 灵魂发问: A:倘若美联储的降息时间点继续后移,直至年底,黄金能持续上行吗? B:过去一个月黄金上涨20%,且是在美联储降息预期不断后置的过程中形成的上涨,那么如若美国通胀下去了,进而降息预期前置,美元指数和美债收益率下行,黄金还能回到旧的范式,进而获得向上动能吗? 导读: 过去十年中,宏观研究着摸索总结出的那套“美债收益率表征抗通胀属性,美元指数表征货币属性,以及风险偏好表征的避险属性”通常被视为行之有效的预判黄金价格的范式,通过对“美债10Y收益率,美元对主要货币对(USD/AUD,USD/JPY),商品指数”这三者与黄金价格做线性回归大体上能够解释黄金80%以上的波动,但最近失效了。 对此我个人的理解是范式失灵的问题不在黄金的大框架 ………………………………

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