【天地油悠】油脂有下行压力，能否做空？

主要观点总结

本报告主要关注马来西亚和印尼的棕榈油产量、出口和库存情况。马来西亚7月棕榈油产量预估增加，两家机构对产量、出口、库存的预估相差较小。印尼棕榈油产量下滑，库存水平较高。油脂供需大体平衡，短期油脂单边下行压力增加。本报告的信息来源于公开资料，中州期货公司对此类信息的准确性和完整性不做任何保证。

关键观点总结

关键观点1: 马来西亚7月棕榈油产量预估增加

根据MPOA的预估数据，马来西亚7月棕榈油产量预估增加11.93%。从全马产量增幅14.95%来看，产量增幅小幅收窄。

关键观点2: 印尼棕榈油产量下滑

印尼棕榈油局（GAPKI）最新数据显示，2024年1-5月印尼棕榈油产量下滑，这支撑了棕榈油价格。

关键观点3: 油脂供需平衡，短期下行压力增加

中长期来看，油脂供需大体平衡。但短期油脂单边下行压力增加，尤其是豆油方面，现货市场疲弱，没有上行驱动。

关键观点4: 免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，中州期货公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。报告中的信息或意见仅供参考，任何机构和个人不得随意引用、刊发、删节和修改。

文章预览

中州期货 · 农产品研究团队 01 MPOB报告数据难超预期 2024年8月8日MPOA预估数据如下： 马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加11.93%，其中马来半岛增加14.54%，马来东部增加7.24%，沙巴增加5.40%，沙捞越增加10.75%。 从 MPOA 的预估数据看，马来西亚棕榈油产量环比增加幅度仍然较大，但相对于 7 月 1-20 日的预估的全马产量增幅 14.95% ，产量增幅小幅收窄。 MPOB 公布的数据显示， 5 月马棕产量为 170 万吨， 6 月为 162 万吨，如果按照 MPOA 的预估产量增幅 11.93% 计算， 7 月马棕产量将达到 181 万吨，环比增加 19 万吨。从下图可以看出， 7 月 181 万吨，这是一个很高的产量水平。 2024 年 1-6 月，马来棕榈油产量为 888 万吨，同比增加 79 万吨。 MPOB 月报前瞻： 路透：预计马来西亚 2024 年 7 月棕榈油库存为 180 万吨，较 6 月减少 1.17% 。出口量为 152 万吨，较 6 月增长 26.1% ………………………………