【招商房地产丨中期策略】供求关系发生重大变化，“去库存”政策或构筑局部“信用底”

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招商证券房地产（不动产与综合服务）组 分析师赵可、分析师曹钧鹏、研究助理李盛天、研究助理区宇轩、研究助理孔嘉庆 报告日期：2024年6月27日 摘要： 供求关系发生重大变化，新房供需关系或较二手房更早出现改善。 需求层面，二手房延续23年好于新房的特点，根据前瞻指标判断后续二手房及新房成交量均有望阶段性改善；供给层面，房企拿地意愿下滑较明显，新房库存绝对量趋势下行，而二手库存仍处于上行过程中；综合来看，当前供求关系已发生重大变化，结合新房较高的无效库存以及“去库存”政策等，判断新房供需关系或较二手房更早出现改善。 供需关系发生重大变化背景下，“去库存”政策落地情况或是信用及估值修复的焦点。 政策更强调供应端，着力点或是“防风险”；相关政策迭代速度加快，判断后续城市及收购对象范围或 ………………………………