主要观点总结
本文主要讨论了中国当前的经济形势和政策反应，包括政策转向的背景和具体措施，当前政策转折对中期经济前景的影响，如何进行资产配置以应对当前经济环境，未来可能出台的新政策，以及投资者应如何配置资产等问题。
关键观点总结
关键观点1: 政策转向的背景和具体措施
决策层意识到通缩的紧迫性，采取超预期的政策转向，包括货币宽松、流动性工具提振股市、楼市止跌回稳等。预计10月底将公布1-2万亿人民币的补充预算，用于支持消费和地方财政。
关键观点2: 当前政策转折对中期经济前景的影响
政策转折代表决策层首次组合拳应对通缩，但通缩源于周期性阻力和结构性失衡，回归良性通胀水平及可持续增长将是持久战。决策层将展现实现再通胀的决心，但如果社会感知指数下滑，可能触发重要时刻。
关键观点3: 如何进行资产配置以应对当前经济环境
短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间。受益股票分为两类：一是股息率和自由现金流收益率显著高于再贷款利率的公司；二是在港股市场存在折价但受政策提振的A+H股。
关键观点4: 未来可能出台的新政策
预计政府将在10月底的常委会通过1-2万亿人民币补充预算，用于扩大消费品以旧换新项目、增加对贫困群体财政支持等。此外，央行预计进一步降息和降准，房地产市场可能进一步放松购房限制。
关键观点5:
关注政策动态和宏观数据，根据经济和政策变化调整资产配置。关注关键指标如政策刺激规模、实施细节、市场反应等。
文章预览
更多一手调研纪要和研报数据，点击上面图片小程序 政策转向，但不会立即有 5-10 万亿财政刺激。预计财政温和发力，未来 1-2 个季度 GDP 环比略改 善。股市技术性反弹仍有 10% 的空间。但如果大摩社会感知指数进一步走软，更大的政策力度则 可期。 摘要 •中国决策层已意识到遏制通缩的紧迫性，并于近期采取了超预期的政策转向，包括货币宽松、流动性工具提振股市以及对楼市“止跌回稳”的表态。预计10月底将公布1-2万亿人民币的补充预算，用于支持消费和地方财政，年底前央行有望进一步降息和降准。这些政策将有助于未来两个季度GDP环比增速反弹至5%。 •当前政策转折代表着决策层首次就应对通缩打出组合拳，但中国通缩源于周期性阻力和结构性失衡，回归到良性通胀水平以及可持续增长或将是一场持久战。预计决策层将继续展现实现再
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