主要观点总结
证券研究报告指出，在悲观情绪中，积极因素正在酝酿，企业预期调整，重视治理和分红，分析师重新探讨估值体系和投资方法。报告认为，当前估值对应合理增长中枢应为个位数，许多公司24-25年有望超预期增长。建议市场从高频数据回归企业价值，关注长期稳定增长。白酒板块回归品牌，大众品板块预期底部，盈利修复。分析师呼吁降噪，关注企业价值及中期现金流改善。
关键观点总结
关键观点1: 悲观情绪中积极因素酝酿
报告认为，在悲观情绪中，积极因素正在酝酿，企业预期调整，追求增速到高质量发展，分析师对估值体系和投资方法重新探讨，对增长中枢重新看待。
关键观点2: 企业重视治理和分红
企业更加重视治理和分红，分红率持续提升，现金流改善支撑未来分红率提升。
关键观点3: 估值回调与合理增长中枢
估值回调后多数龙头公司对应24年PE回到15-20倍区间，报告认为当前估值对应的合理增长中枢应为个位数，因此很多公司24-25年超预期难度不大。
关键观点4: 市场回归企业价值
报告呼吁市场从高频数据回归企业价值，关注商业模式和品牌支撑下的长期稳定增长，以及中期现金流改善和股东回报增强的大趋势。
关键观点5: 白酒与大众品行业展望
白酒板块回归品牌，实现良性增长；大众品板块预期底部，盈利修复。分析师建议关注企业价值及中期现金流改善。
文章预览
证券研究报告 | 行业深度 报告 2024年06月22日 悲观情绪中积极因素一直在酝酿，低增速时代企业调整预期，更加理性，更加重视治理和分红，分析师对板块估值体系和投资方法重新探讨，对增长中枢重新看待。板块估值回落到15-20倍区间，从全球消费品估值水平来看，隐含的合理预期增速应该是个位数，如果是这样，24-25年很多公司超预期难度不大。同时，我们呼吁市场进一步降噪，从高频点状数据回归企业价值，关注商业模式支撑的长期稳定增长，以及中期现金流改善、股东回报增强的大趋势。 核心观点 悲观中蕴含生机： 1）企业预期调整，追求增速到高质量发展；2）企业更加重视治理和企业分红；3）分析师对板块估值体系和投资方法重新探讨，对增长中枢重新看待，资金面完成调整置换。估值回调后多数龙头公司24年PE都回到15-20倍区间，对应
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