【JH-8005】电力设备新能源行业2025年投资策略：风光曙光初现，储网景气依旧（38页）

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜光大证券 分析师：殷中枢、郝骞、和霖 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　全球光伏需求进入低速增长阶段，供给端出清成为行业拐点的关键。1）在产能扩张收紧背景下落后产能出清是行业供给过剩态势缓解的关键一环，我们认为银行端的支持力度变化可能成为影响该拐点的决速步，2025H1有望成为行业产能出清的重要拐点；2）在产业链价格大幅下滑背景下，2024年主产业链相关企业持续面临生产经营和计提减值的压力，但随着产业链价格跌幅逐步放缓叠加2025年需求景气度的转好，2025H2行业整体的业绩有望得到改善；3）光伏需求已经从高速跃迁增长阶段逐步转入低速平稳增长阶段，但优异的成本控制能力、较为领先的技术实力、 ………………………………