工银瑞信李劭钊：如何做成长波动的朋友

文章预览

导读：2025年开年至今，A股市场就呈现了比较不错的结构性行情，也让越来越多的基金持有人开始关注更具进攻性的成长股基金经理。客观来说，A股市场的成长股投资并不好做，由于其波动性显著高于价值类资产，而且产业变化的速度又很快，使得成长股投资的表观性价比不高。 但不可否定的是，大概率只有在成长股中才能挖掘到5到10倍的大牛股，这也是成长投资永恒的魅力所在。那么如何做高波动的朋友，在不同的阶段下又应该投什么成长股呢？工银瑞信的基金经理李劭钊有一套原创的成长投资框架。 2009年入行就研究TMT的李劭钊发现，成长股的高波动根源来自估值的扩张和收缩。这意味着投资成长股，除了需要判断企业盈利之外，也绕不开对估值的把握。那么如何在估值向上的阶段更好赋能投资收益，又如何规避估值收缩带来的负面冲击呢？ ………………………………