【东吴宏观陶川】社融遇冷，房贷需求为何居高不下？——2021年3月金融数据点评

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事件 央行公布3月金融数据，新增信贷2.73万亿元，前值1.36万亿元；社融增量3.34万亿元，前值1.71万亿元；社融存量同比12.3%，前值13.3%。M2同比9.4%，前值10.1%；M1同比7.1%，前值7.4% 。 正文 3月新增信贷和社融如期回落，三个角度评估金融数据。 此前市场已经普遍预期3月金融数据同比会显著回落（图1和2），但季节性因素叠加部分疫情期间刺激政策的退出导致可观评估3月数据存在不少困难。我们可以尝试从以下价格角度来分析： 角度一：第一季度新增信贷同比多增的含义 。 如果从第一季度信贷增量来看，比去年同期多增加5741亿元，其中居民和非金融企业中长期贷款分别同比多增7200亿和1.43万亿元。如果按照2020年或者2015年至2019年均值情形的节奏来推演，今年信贷总增量 ………………………………