迎接AI主升段：算力扩散，应用启动

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来源：浙商科创 & 海外策略团队11月22日外发 报告《迎接AI主升段：算力扩散，应用启动》 分析师：王杨 S1230520080004 来源：浙商证券科创 & 海外团队    摘要   核心观点 迎接AI主升段，算力继续扩散，应用正式启动。 产业牛市三阶段运行规律 参考智能手机和电动车经验，就产业链传导规律而言，遵循从上游到下游的传导规律。 对AI而言，意味着行情发酵会从上游算力不断向下游应用延伸。 参考2013年至2015年计算机、2019年至2020年半导体、2020年至2021年电动车的产业牛市运行规律，一轮完整的产业牛市通常分为三个阶段，第一波是普涨，第二波是主升，第三波是补涨。 其中，主升段是核心上涨阶段 。从选股策略角度，第一阶段是预期驱动的普涨，而第二阶段主升段，盈利同比持续改善是核心驱动，龙头率先启动，而黑马股在主升段中后期开始自低 ………………………………