恒瑞医药下一站驶向何方？

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本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 今年，是恒瑞医药成立的第54年。 54年来，恒瑞医药从一家生产紫药水的小制药厂，一路成长为中国市值最大的制药企业。然而，随着仿制药集采深入，PD-1抑制剂的内卷，“制药一哥”业绩突然陷入低谷，在2021年结束了连续的业绩增长。 恒瑞可谓是国内最早向创新药转型的传统药企，但受制于传统仿创理念，除PD-1短暂高光外，并没有太多拿得出手的成绩。反观竞争对手百济神州，泽布替尼不断刷新创新药销售纪录，“老大哥”恒瑞医药又该如何守住“制药一哥”的宝座呢？ 站在命运的十字路口，恒瑞终于在2023年开始全面转变，核心聚焦“创新”与“出海”两大方向。基于这一战略布局，哪些因素会影响恒瑞医药投资价值的判断呢？我们认为主要取决于以下三个方面。 01 60 ………………………………