A500的主流宽基之路

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摘 要  核心结论： 行业更均衡是A500 和沪深300 的主要区别，而A500 这类具有行业均衡特点的指数长期能跑赢纯市值筛选的指数是一个数学问题：波动是一种收益的损耗，行业均衡配置则是减小波动损耗的好方法。我们随机模拟发现，行业均衡组合回撤优于不均衡配置组，长期表现占优 。另外，从行业自下而上选龙头能一定程度上抵消单纯按市值筛选造成的“高吸低抛”。 A500的行业中性特征使其长期或有更好的回撤和超额表现，这一表现也能带入任何以其为股池的增强策略，无论是在其中筛选红利、成长、价值或者主题策略。A500的行业中性特征所带来的优势会在波动率放大或行业轮动速度加快时扩大。 我们 以 24年9月以来的波动率放大行情为例，以沪深300红利指数的编制方法，我们自行在A500中编制了“A500红利”指数，“A500红利”相对沪深300红 ………………………………