千亿医药大白马，暴雷了！

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医药行业隐藏最大的雷还是来了。 已经发布的 2024 年三季报中，两大疫苗龙头纷纷实现净利润大幅下滑，成为 7 家医药龙头中唯二业绩下滑的公司。 其中智飞生物净利润比万泰高，净利润却同比下滑了 67.07% ，和原料药龙头新和成、制药龙头恒瑞医药的高增长形成了鲜明对比，即便中药龙头华润三九、片仔癀也都维持了两位数增长。   疫苗企业这次彻底把问题暴露了出来。 龙头光环消失， 市值已蒸发 80% 历史上，智飞生物最高市值曾到达过 3500 亿元，而不到 4 年时间，其市值已经蒸发了约 80% 。 而与市值蒸发形成反差的是，智飞生物是当前唯一一家疫苗销售规模超百亿的公司，而且在 2023 年达到了 500 多亿的销售规模，但依然挡不住其“龙头光环”的泯灭。 投资者对智飞疫苗代理模式的祛魅，加上最近两年“增收不增利”的局面共同造成了这一 ………………………………