【会员观市】市场嬗变，规则随迁——SOFR季末飙升、算法调整及管理者新增等变化情况简析

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全球基准利率改革系列之四十 中国银行全球金融市场研究中心  张笑梅 内容提要 近期，受美国商业银行季末资产负债表去杠杆和月末国债拍卖所带来的美元资金紧张影响，美国货币市场出现价格飙升，10月1日SOFR涨至5.05%高位，超过联邦基金目标区间上限5个基点。部分外资大行分析师表示，当前美元体系的流动性压力正在接近2019年货币市场危机时期的水平。 临近缩表尾声，SOFR大幅波动引发市场关注。同时，一些SOFR相关的长期变化也不断发生：今年7月，纽约联储对SOFR提出了算法调整建议，大概率于2025年一季度实际运行；9月，参考利率使用委员会（RRUC）正式运行，将接任ARRC对以SOFR为主的美元基准利率的使用履行监督管理职责。本期专题将简要分析相关内容和市场影响。 本期专题分为三节，第一、二节分析两项政策变化的具体内容和影响，第三 ………………………………