如何看待年末经济数据

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红塔证券宏观研究员    杨欣 （微信 yaxi_yx_ ） 2023年不变价GDP同比增长5.2%。与2022年相比，制造业和基建投资偏谨慎，地产对经济的拖累减小，出口明显放缓，消费特别是服务性消费对经济修复的拉动作用显著。 从两年平均增速来看，全年不变价GDP增长4.1%，社零同比增长3.4%，工业增加值同比增长4.1%，生产还是好于消费。 四季度不变价GDP同比增长5.2%，高于三季度的4.9%。不过，两年平均来看，四季度增速是4%，低于三季度的4.4%。 和11月相比，12月经济修复延续不均衡的特征，生产继续好于需求（社零和出口），制造业和基建投资明显提速，地产领域继续处在低迷区间。 下面对各分项数据进行详细分析。 第一，生产好于需求，不过两年平均增速放缓。 12月工业增加值同比增长6.8%，高于前值和市场预期的6.6%。不过去年基数较低，两年平均增速来看， ………………………………