主要观点总结
国投证券家电组李奕臻/陈伟浩对海容冷链2024年半年报的业绩进行了分析和评估。公司收入和净利润均有所下降，但在新客户拓展和市场份额提高方面取得进展。同时，公司对冷藏柜和智能柜业务进行了调整，未来收入有望恢复增长。分析师提醒投资者关注海容冷链在商用冷柜行业的领先地位以及长期成长动力。
关键观点总结
关键观点1: 海容冷链2024年半年度业绩概况
公司2024年上半年实现收入15.9亿元，同比减少21.1%；实现净利润2亿元，同比减少25.8%。Q2季度收入和净利润同比下降幅度更大。
关键观点2: 公司盈利能力承压
受国内冷柜价格竞争和原材料成本上升影响，公司Q2毛利率和净利率同比均有所下降。主要原因是汇兑收益减少以及财务费用增加。
关键观点3: 现金流状况变化
Q2公司经营性净现金流同比减少，主要原因是销售收入同比下降以及销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。
关键观点4: 海容冷链业务调整与未来展望
公司在新客户拓展方面持续取得进展，不断提高在冷柜市场的份额。随着冷藏柜业务新客户逐渐放量和智能柜加速投放，长期成长动力充足。
关键观点5: 风险提示
存在原材料价格大幅上涨和客户拓展不及预期的风险。分析师提醒投资者关注海容冷链在商用冷柜行业的领先地位以及长期成长动力。
文章预览
国投证券 家电组 李奕臻/ 陈伟浩 投资要点 ■事件：海容冷链 公布 2024年半年报。公司2024H1实现收入15.9 亿元，YoY-21.1%；实现归母净利润2.0 亿元，YoY-25.8%。经折算，Q2单季度实现收入7.3 亿元，YoY-34.3%；实现归母净利润0.9 亿元，YoY-44.2%。我们看好公司在新客户拓展方面持续取得进展，不断提高在冷柜市场的份额。 ■Q2收入同比下降：公司分产品品类来看：1）上半年国内冷冻柜下游行业景气度较低，公司部分客户的采购量下降。我们判断2024H1公司冷冻柜业务收入同比下降。2）随着公司前期开拓的冷藏柜客户订单增长以及海外市场需求恢复，我们分析2024H1冷藏柜业务增长良好。3）公司精耕连锁便利店行业，稳步推进和头部企业的合作，我们判断2024H1商超柜业务增长稳健。4）因公司对智能柜业务结构进
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