宏观市场 | 静待政府债放量——2024年第三季度政府债供给展望

主要观点总结

本文回顾了2024年上半年国债和地方债的发行节奏，并对第三季度的政府债发行规模进行了预测。文章还分析了地方债的发行计划、发行节奏、发行规模、特殊再融资债券发行情况、发行期限分布、分地区发行情况、地方债发行投向等方面的情况。

关键观点总结

关键观点1: 2024年政府债发行节奏

预计第三季度是全年政府债供给的高峰，国债和地方债的发行规模都将有所增加。

关键观点2: 已公布的地方债发行计划

截至2024年7月2日，已披露的29个省市地方债发行计划显示，第三季度计划发行新增地方债18803亿元，其中新增一般债2805亿元，新增专项债15997亿元。

关键观点3: 地方债发行节奏和规模

今年第二季度地方债发行节奏整体偏慢，但预计第三季度将迎来发行高峰。同时，年内可能出现新增地方债额度未全部发完的情况。

关键观点4: 地方债发行投向

新增地方债主要投向市政和产业园区基础设施、医疗卫生、农林水利、棚户区改造等领域。

文章预览

国债，地方债，发行节奏 2024年上半年，受2023年增发国债留存资金使用、地方债项目入库审核严格等因素影响，地方债发行节奏整体偏慢，第三季度政府债或面临供给高峰。由此，我们对2024年第二季度政府债发行进行回顾，并对2024年第三季度供给规模、发行节奏进行了预测。 从发行计划来看，国债方面， 考虑到计划期数增加和超长期特别国债安排，第三季度国债发行规模或较第二季度上升。 地方债方面，第三季度发行计划显著增加。 截至2024年7月2日，根据已披露的29个省市地方债发行计划，第三季度计划发行新增地方债18803亿元，其中，新增一般债2805亿元，新增专项债15997亿元；再融资地方债7404亿元，其中，再融资一般债3281亿元，再融资专项债4122亿元。同时，从计划发行与实际发行差异来看，2024年1-6月实际发行规模低于计划发行规模约6000亿 ………………………………