主要观点总结
文章主要讲述了消费行业分析师对消费市场的分析和预测。文章首先指出了消费增速有所回升，政策驱动效果明显，预计促消费政策还有加码空间。接着，提到了CPI数据回落，整体需求偏弱，储蓄意愿依然处在高位。文章还提到了“双十一”大促再创历史新高，线上线下消费数据均表现良好，商品消费年内首次超越服务消费，商品消费对产能、投资的影响较为直接。另外，文章还分析了出行热度回升明显，免税购物人气回暖，以及月度宏观消费总结。文章还提到了本月行业观点，包括社零、出行和免税等方面的情况。文章最后提到了风险提示和政策效果的长期驱动力缺乏支撑、国内需求疲软、国际贸易环境不确定性增加的风险。
关键观点总结
关键观点1: 消费增速回升，政策驱动明显
政策与促销活动形成双重推动力，有效提振了市场热度。在新一轮稳增长政策发力背景下，预计促消费政策还有加码空间。
关键观点2: CPI数据回落，需求偏弱
CPI数据在10月环比回落0.3，整体需求偏弱，储蓄意愿依然处在高位，消费空间的释放需要宏观经济的进一步支撑。
关键观点3: “双十一”大促再创历史新高
10月线上渗透率达27.8%，政府补贴首次叠加“双十一”优惠，上线多种减负策略，促进消费扩大内需。
关键观点4: 商品消费超越服务消费
商品消费对产能、投资的影响较为直接，政策对服务消费有所取舍，主要城市消费券的投放力度有所加强。
关键观点5: 出行热度回升，免税购物人气回暖
旅客周转量普遍回升，民航旅客周转量增幅尤为突出。受国庆假期消费高峰期影响，免税购物需求显著回升。
文章预览
何晓敏 消费行业分析师 执业编号： S0950523110001 核心要点 消费宏观前瞻：消费增速有所回升，政策驱动效果明显 2024年“双十一”购物节期间（2024.10.14-11.11）全网销售总额14418亿元，同比+26.6%。根据星图数据公布的综合电商平台销售额前十品类，补贴较大的家用电器与3C产品确实迎来较高增幅。这其中，政策与促销活动形成双重推动力，有效提振了市场热度。在新一轮稳增长政策发力背景下，预计促消费政策还有加码空间。 CPI数据在10月环比回落0.3，整体需求偏弱，根据人民银行公布的三季度货币政策报告显示，住户存款在三季度同比增速为10.5%，储蓄意愿依然处在高位。 尽管短期消费增长得到有效提振，但长期消费动能仍依赖于内生增长动力的持续提升。从当前宏观经济基本面来看，一旦刺激政策逐步退坡，消费增速可能面临一定的回调风险。
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