泡面大王，进入高质量发展周期？---康师傅中期报告

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作者丨 知常容鸡蛋面 编辑丨知常容鸡蛋面 引言： 康师傅对应2023/2024E预期PE分别为17/15倍，对应股息2024E股息率为6.5%（6.5%=0.68/10.4）。康师傅与我们覆盖其他公司最大差别在于，股息支付率从2018以来至少维持在100%，在利润下降年份达到过195%比例，真正让投资者体会到买股票就是买公司的意义。我们预计公司未来仍有很高概率执行100%派息政策。 作为方便面与茶饮龙头企业，方便面与饮料都拥有较大市场，方便面销量疫情后有所下降，但价格总体向下，行业销售金额保持增量，饮料市场情况更为友好，但竞争也更为激烈，康师傅市场份额虽可能有所下行，但强势品类稳居行业第一。 康师傅强大渠道与产品铺设范围，相信公司拥有很强永续经营能力，这对估值会产生积极影响。虽然食品饮料企业价格记忆较强，提价绝对值每次较为缓慢，但长期看稳 ………………………………