【电子】敏芯股份—2024H1大幅减亏，端侧AI、人形机器人成为中长期发展动力

主要观点总结

苏凌瑶公司发布2024年中报，上半年实现营业收入2.06亿元，同比增长32.07%，归母净利润亏损收窄。随着AI端侧落地和人机机器人市场增长，公司MEMS声学传感器等产品市场需求增长。传统业务受益于终端回暖和新产品市场顺利拓展，压力传感器增长明显。增长动力来自AI和手机需求带动MEMS麦克风量价齐升，以及人形机器人市场规模的扩大。同时，公司面临业绩下滑、新产品研发等风险。

关键观点总结

关键观点1: 营业收入和利润情况

公司上半年实现营业收入2.06亿元，同比增长32.07%，归母净利润亏损收窄。

关键观点2: 市场增长趋势

随着AI端侧落地和人机机器人市场的增长，公司MEMS声学传感器等产品市场需求增长。

关键观点3: 传统业务表现

传统业务受益于终端回暖和新产品市场的顺利拓展，压力传感器增长明显。

关键观点4: 增长动力

增长动力来自AI和手机需求带动，以及人形机器人市场规模的扩大。

关键观点5: 面临的风险

公司面临业绩下滑、新产品研发、技术复制或泄露、产品结构、毛利率下降、技术人才流失、宏观经济等风险。

文章预览

苏凌瑶 公司发布 2024 年中报，上半年实现营业收入 2.06 亿元，同比 +32.07% ，归母净利润 -0.35 亿元，同比减亏 34.23% ，因终端市场回暖及新产品市场的拓展顺利所致。随着 AI 端侧落地和人形机器人市场增长，公司 MEMS 声学传感器和 MEMS 传感器三维力、六维力 / 力矩传感器等产品市场需求有望进一步增长。 支撑评级的要点 2024 年上半年营收同比增长，归母净利润亏损收窄。 2024H1 ，公司实现营业收入 2.06 亿元，同比 +32.07% ，归母净利润 -0.35 亿元，同比减亏 34.23% ，扣非归母净利润 -0.37 亿元，同比减亏 35.07% ，毛利率 21.43% ，同比 +5.7pcts ，净利率 -17.42% ，同比 +17.19pcts 。 2024Q2 ，公司实现营业收入 1.17 亿元，同比 +30.34%/ 环比 +33.21% ，归母净利润 -0.21 亿元，同比减亏 37.05%/ 环比亏损扩大 43.36% ，扣非归母净利润 -0.21 亿元，同比减亏 36.21%/ 环比亏损亏大 27. ………………………………