花生：近期下跌的原因是......

主要观点总结

本报告主要关注花生现货市场与期货市场的走势。一德期货农产品分析师指出，花生现货价格预计将继续在区间内震荡，而盘面价格经历大幅快速下跌后存在反弹修复的需求。市场仍将维持区间震荡的走势。

关键观点总结

关键观点1: 花生现货市场走势

现货价格预计将继续在区间内震荡。近期河南白沙的价格上涨是由于干度改善带来的溢价，但下游买家对高价货的接受度不高，整体呈现震荡态势。

关键观点2: 期货市场走势

盘面价格经历大幅快速下跌后存在反弹修复的需求。近期走势主要跟随油脂板块的波动，前期随大宗油脂价格上涨而震荡上行，近期则因大宗油脂价格迅速回落而大幅下跌。

关键观点3: 供需关系与市场情绪

早期基层农户因恐慌而出货，但惜售情绪当前较为强烈。小贩、筛选商和产地贸易商手中虽有一定库存，但总量有限，挺价情绪同样较强。需求方面，食品下游企业采购意愿不强，但被动补库行为将持续，随着双节备货期临近，市场需求预计得到一定支撑。

关键观点4: 报告制作方及免责声明

报告由一德期货有限公司编制，具有期货交易咨询业务资格。报告内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，但一德期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

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作者： 郑楠/F0260788、Z0002070/ 一德期货农产品分析师 要点速览版 花生现货价格预计将继续保持在区间内震荡，而盘面价格在经历大幅且快速下跌后，也存在反弹修复的需求。整体而言，市场仍将维持区间震荡的走势。 近两日，PK2501合约出现了大幅下跌，最低触及见7884元/吨。 从期货盘面的角度看，近期走势主要跟随油脂板块的波动，前期随大宗油脂价格的上涨而震荡上行，近期则因大宗油脂价格迅速回落而大幅下跌。 值得注意的是，交割月合约的价格较主力合约贴水较大，这主要是因为当前榨季现货的水分含量较高，干货较少，湿米价格相对较低。因此，交割品主要由水分较低的进口米和湿米搀兑而成，使得成本相对较低。然而，对于持仓量仍超过13万手的主力合约而言，其定价逻辑还是以现货干米为主，低成本交割品并不具备大规模交割的条 ………………………………